En el mundo empresarial existe una operación conocida como back-to-back en finanzas, que consiste en que dos empresas radicadas en distintos países se faciliten mutuamente un préstamo en la moneda del país en que cada una se encuentra.
Es una forma alternativa de obtener financiamiento para sus operaciones, combinando la flexibilidad de los acuerdos de préstamo con la utilización de activos existentes, aunque también tiene riesgos asociados.
En este artículo, exploraremos qué es el back-to-back financiero, cómo funciona, sus beneficios y riesgos, así como las partes que intervienen en este proceso estratégico de financiamiento.
Back-to-back en finanzas
Las empresas acuerdan los términos del préstamo, establecen un tipo de cambio y realizan las transferencias de fondos en las monedas correspondientes. En su rol de receptora, cada empresa debe reembolsar el dinero antes del vencimiento convenido.
Los principales motivos por los que los empresarios podrían inclinarse a utilizar este tipo de préstamo son sortear restricciones de financiamiento impuestas por el país en el que desean operar y la negativa a vender activos para financiar un proyecto.
Cómo funciona el back-to-back financiero
El concepto de back-to-back financiero puede resultar un poco confuso en la teoría, por lo que te explicaremos cómo funciona con un caso práctico. En este ejemplo, dos empresas negocian un préstamo back-to-back para abrir sucursales en el extranjero.
- Empresa A: Una empresa estadounidense especializada en servicios tecnológicos.
- Empresa B: Una empresa española dedicada al sector manufacturero.
Ambas desean expandirse a los mercados del país de la otra empresa, por lo que necesitan fondos para establecer sucursales y deciden utilizar un back-to-back loan para financiar esta expansión. Este acuerdo funcionaría de la siguiente manera:
- Establecimiento de un contrato. Empresa A y Empresa B establecen un contrato de back-to-back loan donde se especifican los términos y condiciones, incluyendo el monto de $500.000, la tasa de interés, el plazo de pago y las garantías.
- Garantía y moneda. Empresa A proporciona una garantía en forma de activos valiosos que respaldarán el préstamo en dólares. Empresa B ofrece una garantía similar en activos en España que respaldarán el préstamo en euros.
- Obtención del préstamo en dólares. Empresa B necesita financiamiento en dólares estadounidenses para abrir su sucursal en Estados Unidos. La empresa solicita el préstamo de $500.000 a Empresa A, que actúa como prestamista.
- Obtención del préstamo en euros. Empresa A necesita financiamiento en euros para abrir su sucursal en España. Para obtener los euros necesarios, Empresa B le facilita el equivalente a los $500.000 recibidos, en euros.
- Apertura de sucursales. Ambas empresas utilizan los fondos obtenidos para abrir y operar sus respectivas sucursales extranjeras. Destinan el dinero a contratar personal, alquilar instalaciones, adquirir equipos y otros gastos operativos.
- Devolución del préstamo. Cada empresa realiza pagos en la moneda acordada, dentro del plazo y con los intereses convenidos previamente. Los pagos pueden ser periódicos o puede estipularse la devolución del total en una fecha en particular.
Beneficios de un préstamo back-to-back
Uno de los motivos por los que las empresas utilizan esta operatoria, son las ventajas que acarrea en temas relacionados al financiamiento, así como la tranquilidad de poder operar con la moneda del país elegido. Algunos de esos beneficios, son:
- Acceso a financiamiento adicional. Estos préstamos permiten a las empresas obtener financiamiento sorteando las restricciones de los bancos, sin tener que solicitar préstamos personales para el negocio o préstamos SBA.
- Control de activos. Poder utilizar activos como garantía les permite a las empresas mantener la propiedad y el control sobre los activos, sin necesidad de venderlos, mientras obtienen el financiamiento necesario.
- Diversificación de riesgos. Si una empresa enfrenta dificultades financieras en un país, aún puede recuperar parte de su inversión a través de la garantía proporcionada por la empresa en el otro país.
- Fortalecimiento de las relaciones comerciales. Al confiar y colaborar en una transacción financiera, se fortalece la confianza y se establecen vínculos más estrechos que pueden conducir a futuras oportunidades comerciales.
- Flexibilidad. Al poder negociar los términos y condiciones del préstamo directamente entre las empresas, puede alcanzarse mayor flexibilidad en comparación con los préstamos para negocios estándar.
¿Cómo se materializan estas ventajas?
Para las empresas desarrolladas en países con poca estabilidad cambiaria, es un riesgo muy grande embarcarse en la apertura de una sucursal en otro país, ya que el monto disponible para financiar su proyecto varía todo el tiempo.
Por ejemplo, una empresa del país A quiere abrir una sucursal en el país B. La relación de cambio entre ambas monedas es de 10 a 1, es decir que para comprar una unidad de la moneda B, se necesitan 10 unidades de la moneda A.
Luego de evaluar y presupuestar, la empresa del país A considera que dispone de los fondos necesarios para iniciar las operaciones en el país extranjero pero, al momento de comprar la moneda B, la relación cambiaria se elevó a 15 a 1.
Esto retrasa los planes, y la empresa A solicita un préstamo para alcanzar el monto necesario para su proyecto. Al intentar conseguir moneda B, se encuentra con que la relación cambiaria subió a 18 a 1.
De esta forma, la empresa del país A pierde tiempo, ánimos y posibles inversionistas, ¡y tiene un préstamo que devolver! Pero aparece una empresa del país B, que quiere abrir una sucursal en el país A.
Ambas empresas acuerdan un préstamo back-to-back, mediante el cual la empresa B recibe un monto en moneda A y la empresa A recibe el equivalente en moneda B. Así, ambas pueden finalmente iniciar las operaciones para abrir la sucursal en el extranjero.
Esta operatoria facilita el acceso a la financiación en moneda extranjera para llevar a cabo el proyecto, permitiéndole al empresario A comenzar a obtener ganancias en moneda B y utilizarla para devolver el préstamo, y viceversa.
Riesgos del back-to-back en finanzas
El back-to-back financiero entre empresas de diferentes países y monedas, puede implicar varios riesgos para las empresas involucradas. Algunos de los principales riesgos incluyen:
- Riesgo cambiario. Si el negocio no funciona o no rinde las ganancias esperadas en moneda extranjera, y la moneda local se deprecia en relación con la moneda del préstamo, aumentará la carga financiera y el riesgo de incumplimiento.
- Riesgo de tasa de interés. En préstamos con tasas de interés variable, los cambios pueden afectar los pagos de la empresa prestataria. Un aumento repentino en las tasas, aumentará la carga financiera y dificultará el cumplimiento de los pagos.
- Riesgo crediticio. Si una de las empresas involucradas en el préstamo experimenta dificultades financieras o incumple con sus obligaciones de pago, la otra empresa podría verse afectada y no recuperar el préstamo o perder parte de su inversión.
- Riesgo regulatorio y legal. Las regulaciones y leyes financieras pueden variar entre países y afectar los términos y la ejecución de los préstamos back-to-back. Es importante chequear que se cumplan los requisitos legales y regulatorios.
¿Es necesaria la intermediación de un banco?
No. La intermediación de un banco puede no ser parte del proceso de un préstamo back-to-back entre dos empresas. Estas pueden negociar directamente entre sí y acordar los términos y condiciones del préstamo sin la participación de una institución financiera.
Sin embargo, por tratarse de préstamos internacionales y diferentes monedas, la intermediación de un banco o institución financiera puede ser beneficiosa debido a la experiencia y el conocimiento sobre el tema.
Los bancos están familiarizados con los aspectos legales, regulatorios y operativos de este tipo de transacciones y pueden brindar asesoramiento especializado, así como garantizar el cumplimiento de los requisitos legales y regulatorios.
Además, las instituciones bancarias pueden evaluar los riesgos asociados con el préstamo y llevar a cabo una revisión de las garantías propuestas. Esto puede ayudar a establecer los términos adecuados del préstamo y mitigar los riesgos potenciales.
Es importante tener en cuenta que es un servicio que implica costos adicionales, como comisiones y cargos. Las empresas deben evaluar cuidadosamente los beneficios y costos potenciales antes de decidir si involucrar a un banco en un back-to-back financiero.
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Referencias:
- https://www.investopedia.com/terms/b/backtobackloan.asp
- https://thebusinessprofessor.com/en_US/banking-lending-credit-industry/back-to-back-loan-definition
- https://www.dailyforex.com/forex-articles/back-to-back-loan/179163undefinedundefined
- https://www.dailyforex.com/forex-articles/back-to-back-loan/179163undefinedundefined
